خيارات الأسهم أفك

حقوق المساهمين: التخفيف.

في الأسبوع الماضي بدأت حياتي ماجستير في إدارة الأعمال الاثنين سلسلة على حقوق الموظفين. اليوم سوف أتحدث عن واحدة من أهم الأشياء التي تحتاج إلى فهمها حول حقوق الموظفين. فمن المرجح أن تضعف مع مرور الوقت.

عندما تبدأ شركة، أنت ومؤسسك تملك 100٪ من الشركة. وهذا عادة ما يكون في شكل أسهم المؤسسين. إذا كنت لا ترفع أي رأس المال الخارجي وأنت لا تعطي أي مخزون بعيدا للموظفين أو غيرهم، ثم يمكنك الحفاظ على كل هذا الإنصاف لنفسك. يحدث الكثير في الشركات الصغيرة. ولكن في شركات التكنولوجيا النمو المرتفع مثل النوع الذي أعمل معه، فمن النادر جدا أن نرى مؤسسي الحفاظ على 100٪ من رجال الأعمال.

مسار التخفيف النموذجي للمؤسسين وأصحاب حقوق الملكية الآخرين مثل هذا:

1) المؤسسين تبدأ الشركة وتملك 100٪ من الأعمال في الأسهم المؤسسين.

2) المؤسسين قضية 5-10٪ من الشركة إلى الموظفين في وقت مبكر توظيفهم. ويمكن القيام بذلك في خيارات ولكن غالبا ما يتم ذلك في شكل الأسهم المقيدة. في بعض الأحيان أنها تستخدم حتى & كوت؛ مؤسسي الأسهم & كوت؛ لهذه التعيينات. دعونا استخدام 7.5٪ لدينا المتداول حساب التخفيف. عند هذه النقطة يملك المؤسسون 92.5٪ من الشركة ويملك الموظفون 7.5٪.

3) يتم جولة البذور / الملاك. ويستحوذ هؤلاء المستثمرون المباشرين على نسبة تتراوح بين 5 و 20 في المائة من الأعمال مقابل توفير رأس المال الأولي. دعونا & # 39؛ استخدام 10٪ لدينا المتداول تخفيف التخدير. الآن يملك المؤسسون 83.25٪ من الشركة (92.5٪ مرات 90٪)، والموظفين الخاصة 6.75٪ (7.5٪ مرات 90٪)، والمستثمرين تملك 10٪.

4) ويتم جولة المشروع. تتفاوض المجالس القروية على 20٪ من الشركة وتتطلب خيارا بنسبة 10٪ بعد إنشاء الاستثمار ووضعه في & كوت؛ تقييم المال قبل & كوت ؛. وهذا يعني أن التخفيف من تجمع الخيار يؤخذ قبل الاستثمار الرأسمالي. هناك اثنين من الأحداث المخففة الجارية هنا. دعنا نمر عبرهما.

عندما يتم تعيين تجمع الخيار 10٪، يتم تخفيف الجميع 12.5٪ لأن تجمع الخيار يجب أن يكون 10٪ بعد الاستثمار لذلك هو 12.5٪ قبل الاستثمار. لذا فإن المؤسسين يمتلكون الآن 72.8٪ (83.25٪ 87.5٪)، يمتلك المستثمرون البذور 8.75٪ (10٪ 87.5٪)، ويمتلك الموظفون الآن 18.4٪ (6.8٪ مرة 87.5٪ زائد 12.5٪).

عندما يغلق الاستثمار الرأسمالي، يتم تخفيف الجميع 20٪. وبالتالي فإن المؤسسين يمتلكون الآن 58.3٪ (72.8٪ 80٪)، ويمتلك المستثمرون البذور 7٪ (8.75٪ 80٪)، والمجالس القروية تملك 20٪، ويمتلك الموظفون 14.7٪ (18.4٪ 80٪). من هذا 14.7٪، تجمع جديد يمثل 10٪.

5) ويتم جولة مشروع آخر مع خيار تجمع التحديث للحفاظ على تجمع الخيار في 10٪. انظر جدول البيانات أدناه لمعرفة كيفية عمل التخفيف في هذه الجولة (وجميع الجولات السابقة). وبحلول الوقت الذي تتم فيه الجولة الثانية من فك، تم تخفيف المؤسسين من 100٪ إلى 42.1٪، وقد تم تخفيف الموظفين في وقت مبكر من 7.5٪ إلى 3.4٪، وتم تخفيف المستثمرين البذور من 10٪ إلى 5.1٪.

لقد حملت جدول البيانات هذا إلى مستندات غوغل حتى يتسنى لك جميعا الاطلاع عليه وتشغيله. إذا كان أي شخص يجد أي أخطاء في ذلك، واسمحوا لي أن أعرف وأنا سوف إصلاحها.

هذا حساب التخفيف المتداول هو مجرد مثال. إذا كنت قد خففت أكثر من ذلك، لا تشعر بالضيق. وينتهي معظم المؤسسين إلى أقل من 42٪ بعد جولات التمويل ومنح الموظفين. نقطة من هذه العملية ليست لقفل على بعض صيغة سحرية. كل شركة سوف تكون مختلفة. بل هو ببساطة لوضع كيفية التخفيف يعمل للجميع في الجدول سقف.

هنا هو بيت القصيد. إذا كنت المساهم الأول، سوف تأخذ أكثر التخفيف. في وقت سابق أن تنضم والاستثمار في الشركة، وكلما سيتم تخفيف. التخفيف هو حقيقة من الحياة كمساهم في بدء التشغيل. حتى بعد أن تصبح الشركة مربحة وليس هناك المزيد من التمويل ذات الصلة التخفيف، سوف تحصل على المخفف من قبل تجديد بركة الخيار المستمر و M & أمب؛ A النشاط.

عندما يتم إصدار حقوق الملكية للموظفين، تكون على استعداد للتخفيف. وهي ليست أمرا سيئا. هو جزء طبيعي من عملية إنشاء القيمة أن بدء التشغيل هو. ولكن عليك أن تفهم ذلك وتكون مريحة معها. وآمل أن يساعد هذا المنصب في ذلك.

حقوق املوظفني.

أحد الموضوعات التي أحصل عليها عن معظمها في ماجستير إدارة الأعمال الاثنين هو & كوت؛ الخيارات. & كوت؛ ولكن الخيارات هي شكل واحد فقط من حقوق الملكية للموظفين. أنا ذاهب للقيام سلسلة من المشاركات حول هذا الموضوع خلال الشهر المقبل من ماجستير في إدارة الأعمال الاثنين. وسوف أبدأ بوضع منطق لأسهم الموظف، والذهاب على بعض مستويات الملكية المستهدفة، ووصف الأوراق المالية المختلفة التي يمكنك استخدامها لإصدار أسهم الموظفين.

واحدة من الخصائص المميزة للثقافة بدء التشغيل هو ملكية الموظفين. العديد من الشركات الكبيرة توفر ملكية الموظفين حتى هذه ليست فريدة من نوعها لثقافة بدء التشغيل. ولكن عند الانضمام إلى شركة ناشئة، لديك توقعات الحصول على بعض الملكية في الشركة وإذا كانت الشركة ناجحة وتباع أو أخذت العامة، التي سوف تشارك في المكاسب التي تنتج.

ملكية الموظفين هي جزء مهم من ثقافة بدء التشغيل. أنه يعزز أن الجميع على الفريق، والجميع هو تقاسم في المكاسب، والجميع هو مساهم. لا أستطيع أن أفكر في الشركة التي تأتي إلى الملعب لنا التي لم يكن لديها خطة الإنصاف الموظف. ولا يمكنني التفكير في ورقة المصطلح التي أصدرناها والتي لا تتضمن حكما محددا يتعلق بحقوق ملكية الموظفين. هو ببساطة جزء أساسي من لعبة بدء التشغيل.

في حين أن حقوق ملكية الموظفين هي & كوت؛ ستاندارد & كوت؛ في الأعمال الناشئة، ومستويات ملكية الموظفين تختلف قليلا جدا من الشركة إلى الشركة. و هناك مجموعةمتنوعة من الاسباب. مسائل الجغرافيا. مستويات ملكية الموظفين أعلى في الثقافات الناشئة الناشئة بشكل جيد مثل منطقة الخليج، بوسطن، ونيويورك. وهي أقل في مجتمعات بدء التشغيل الأقل تطورا. سوف الشركات الناشئة الثقيلة تميل إلى أن يكون مستويات أعلى من ملكية الموظفين من الخدمات وشركات وسائل الإعلام. أنا لا أقترح أن هذا صحيح أو عادل، ولكن ما رأيت. وإذا كان المؤسسون كبار المديرين في الشركة، فإن مستوى & كوت؛ ملكية الموظف غير المؤسس & كوت؛ سيكون أقل. إذا كان المؤسسون قد ذهبوا إلى حد كبير من إحدى الشركات، فإن مستويات & كوت؛ ملكية الموظف غير المؤسس & كوت؛ سيكون أعلى.

إذا كان المؤسسون كبار المديرين في الشركة، فإن ملكية & كوت؛ ملكية الموظف غير المؤسس & كوت؛ سوف تميل إلى أن تكون بين 10٪ و 20٪. إذا ترك المؤسسون الشركة إلى حد كبير، ثم & كوت؛ ملكية غير مؤسس للموظف & كوت؛ سيكون أقرب إلى 20٪ ويمكن أن يكون أعلى قليلا. أنا أحب الرقم 20٪ كهدف إذا كان لأي سبب آخر من أنه يخطط جيدا لأعمال فك. الأشخاص الذين يقدمون & كوت؛ عرق الأسهم & كوت؛ تيبكالي الحصول على 20٪ من المكاسب في أعمالنا (في أوسف نحصل على 20٪)، وينبغي أن تحصل على الأقل في الشركات التي نعود. أقول & كوت؛ على الأقل & كوت؛ لأن المؤسسين في كثير من الأحيان لا تزال توفر & كوت؛ عرق الأسهم & كوت؛ ويمكن أن تمتلك أكثر من 20٪.

هناك أربع طرق أساسية لإصدار أسهم الموظفين في الشركات الناشئة:

& # 8211؛ مؤسس الأسهم. هذا هو الأسهم التي المؤسسين قضية لأنفسهم عندما تشكل الشركة. ويمكن أن تشمل أيضا الأسهم الصادرة لأعضاء الفريق في وقت مبكر. لدى مؤسس الشركة أحكام استحقاق خاصة بين المؤسسين بحيث لا يترك واحد منهم أو أكثر في وقت مبكر ويحتفظ بجميع مخزوناتهم. يتم منح تلك المخصصات للمستثمرين بمجرد استثمار رأس المال في الأعمال. وعادة ما يكون أسهم المؤسس أسهم عادية وسيكون مملوكا للمؤسسين الخاضعين لأحكام الاستحقاق.

& # 8211؛ الأوراق المالية المقيدة. هذا هو الأسهم العادية التي تصدر إما الموظفين في وقت مبكر أو كبار المديرين التنفيذيين التي يتم التعاقد معها في الشركة في وقت مبكر إلى حد ما في حياة الشركة. سيكون للمخزون المقيد أحكام استحقاق مماثلة لخطط خيارات الموظفين القياسية (أربع سنوات فقط ولكن في بعض الأحيان ثلاث سنوات). الفرق بين الأسهم والخيارات المقيدة هو أن الموظف يمتلك الأسهم من يوم الإصدار ويمكنه الحصول على معاملة أرباح رأس المال على بيع الأسهم إذا كان محتجزا لمدة سنة أو أكثر. ولكن إصدار الأسهم المقيدة إلى موظف يؤدي إلى الدخل الخاضع للضريبة الفوري إلى المتلقي بحيث يمكن أن تكون مكلفة للغاية للمتلقي وبالتالي فإنه يتم فقط في وقت مبكر جدا عندما لا يستحق السهم كثيرا أو عندما يتم تعيين كبار التنفيذيين الذين يمكن التعامل مع الضرائب مسائل.

& # 8211؛ خيارات. هذا هو إلى حد بعيد الشكل الأكثر شيوعا من أسهم الموظفين الصادرة في الشركات الناشئة. خيار الأسهم هو حق صدر للموظف لشراء الأسهم العادية في مرحلة ما في المستقبل بسعر محدد. سعر & كوت؛ سعر المجموعة & كوت؛ يسمى & كوت؛ سعر المخالفة. & كوت؛ انا ذاهب الى القيام واحد على الاقل وربما عدة فول ماجستير في إدارة الأعمال الاثنين المشاركات على خيارات لذلك أنا لن أقول أكثر من ذلك بكثير الآن.

& # 8211؛ وحدات الأسهم المقيدة. كما هو الحال في رسوس، وهذه الأوراق المالية هي جديدة نسبيا في الشركات الناشئة. تم إنشاؤها لإصلاح القضايا مع الخيارات والمخزون مقيدة ولها خصائص على حد سواء. إن وحدة رسو تعد وعدا بإصدار أسهم عادية بمجرد استيفاء بنود االستحقاق. يمكن أن تتضمن مخصصات االستحقاق حدث سيولة. حتى عندما تحصل على رسو، كنت تحصل على شيء أن يشعر وكأنه خيار ولكن ليس هناك سعر الإضراب. عندما تحصل على أسهم، سوف تملك لهم صراحة. ولكن قد لا تحصل عليها لفترة من الوقت.

وسوف ينتهي هذا المنصب عن طريق إرفاق كل واحد منكم رجال الأعمال لتوظيف محامي بدء التشغيل من ذوي الخبرة. قضايا أسهم الموظفين صعبة. يمكنك وسوف تجعل مجموعة من الأخطاء باهظة الثمن مع حقوق الملكية للموظفين إلا إذا كان لديك محام الحق. هناك الكثير من شركات المحاماة والمحامين الذين يتخصصون في الشركات الناشئة ويجب أن يكون واحد منهم في الجانب الخاص بك عندما كنت إنشاء شركتك وطوال حياتها. وهذا صحيح بالنسبة لكثير من الأسباب، ولكن المساواة في الموظفين هي واحدة من أهمها.

حقوق الموظفين: الخيار سترايك السعر.

وبعد بضعة أسابيع تحدثنا عن خيارات الأسهم ببعض التفصيل. أوضحت أن سعر الإضراب للخيار هو سعر السهم الذي ستدفعه عند ممارسة الخيار وشراء الأسهم المشتركة الأساسية. وأوضحت أن الشركة مطالبة بضرب خيارات الموظفين بالقيمة السوقية العادلة للشركة في الوقت الذي يتم فيه منح الخيار.

يقع على عاتق مجلس اإلدارة التزام بتحديد القيمة السوقية العادلة ألغراض إصدار الخيارات. لسنوات عديدة، فإن المجالس تفعل ذلك دون أي طرف ثالث المدخلات. وسوف تناقشها على أساس منتظم وتحدد سعرا جديدا من وقت لآخر. وأدى ذلك إلى بعض حالات الإساءة حيث حدد المجلس أسعار الإضراب منخفضة بشكل مصطنع من أجل جعل خيارات شركتهم أكثر جاذبية للموظفين المحتملين. جلست على العديد من المجالس خلال هذا الوقت، ويمكنني أن أقول لكم أنه كان هناك دائما توتر بين الحفاظ على سعر الإضراب منخفض والارتقاء إلى التزامنا لتعكس القيمة السوقية العادلة للشركة. لم يكن نظاما مثاليا ولكن كان نظاما لائقا.

منذ حوالي خمس سنوات، وشاركت مصلحة الضرائب وأصدرت قاعدة تسمى 409a. تنظر مصلحة الضرائب الأمريكية في الخيارات على أنها تعويضات مؤجلة وستعتبر الخيارات تعويضات خاضعة للضريبة إذا لم تتبع قواعد محددة جدا. بسبب تفشي إساءة استخدام ممارسات التعويض المؤجل في أواخر 90s والجزء المبكر من العقد الماضي، قررت مصلحة الضرائب تغيير بعض القواعد، وبالتالي حصلنا على 409a. الحكم 409a واسع جدا ويتناول العديد من أشكال التعويض المؤجل. ويتناول مباشرة تحديد أسعار الإضراب.

409a يضع بعض الأسنان الحقيقية في التزامات مجلس الإدارة لضرب الخيارات في القيمة السوقية العادلة. إذا كانت أسعار الإضراب منخفضة جدا، فإن مصلحة الضرائب ستعتبر الخيارات لتكون الدخل الحالي، وسوف تسعى إلى تحصيل ضرائب الدخل عند إصدارها. ليس فقط الموظف لديه التزامات ضريبية في وقت المنحة، ولكن الشركة سيكون لها التزامات حجب. ولتجنب كل ذلك، يجب على المجلس توثيق وإثبات أن سعر الإضراب هو قيمة سوقية عادلة. الأهم من ذلك، 409a يسمح للمجلس باستخدام شركة تقييم طرف ثالث لتقديم المشورة والتوصية بقيمة سوقية عادلة.

كما قد تتوقع، 409a أدى إلى صناعة جديدة. وهناك الآن العديد من شركات التقييم التي تستمد جميع أو معظم دخلها من إجراء التقييمات على الشركات الخاصة بحيث يمكن للهيئات أن تشعر بالراحة بمنح خيارات دون مخاطر ضريبية على الموظفين والشركة. یسمی تقریر التقییم من شرکة طرف ثالث بتقییم 409a.

وتقوم الغالبية العظمى من الشركات المملوكة للقطاع الخاص حاليا بتقييمات 409a مرة واحدة في السنة على الأقل. وكثير منهم القيام بها على أساس أكثر تواترا. عندما تمنح شركتك خيارات، أو إذا كنت موظفا وتحصل على منحة خيار، فمن المرجح أن يتم تحديد سعر المخالفة من قبل شركة تقييم تابعة لجهة خارجية.

أنت تعتقد أن هذا النظام سيكون أفضل. بالتأكيد تعتقد مصلحة الضرائب الأمريكية أنه من الأفضل. ولكن في تجربتي، لم يتغير شيء إلا أن الشركات تدفع 5000 $ إلى 25،000 $ سنويا إلى الاستشاريين لتقييم شركاتهم. ولا يزال هناك ضغط على الشركات لإبقاء الأسعار منخفضة بحيث تكون خياراتها جذابة للموظفين الجدد. ويتم نقل هذا الضغط إلى شركات التقييم 409a. وفي أي وقت يتم فيه دفع شخص ما للقيام بشيء ما، عليك أن تسأل عن مدى الهدف من النتيجة. ألقي نظرة على الرسوم التي تدفعها شركاتنا إلى شركات التقييم 409a كتكلفة الاستمرار في إصدار خيارات بأسعار مغرية. هذا هو القانون ونحن الامتثال. لم يتغير الكثير.

هناك شيء واحد قد تغير ويتعلق بتوقيت المنح. وكان من المفترض أن يمارس المجلس قليلا من & كوت؛ الحكم & كوت؛ حول توقيت المنح والمناسبات التمويلية. إذا كان لديك استئجار كبير والتمويل المخطط لها، يمكن للمجلس أن يحدد القيمة السوقية العادلة، والحصول على تأجير، ومن ثم القيام بتمويل. الآن هذا هو أصعب بكثير للقيام به. يستغرق وقتا طويلا والمال للحصول على تقييم 409a القيام به. معظم الشركات سوف تفعل واحدة جديدة بعد أن تبرم التمويل. وسيقوم معظم المحامين بإسداء المشورة إلى الشركة لوضع وقف اختياري لمنح الخيار لبعض الوقت من خلال التمويل ومن خلال القيام بجميع المنح بعد التمويل وبعد 409 أ الجديدة. وقد أدى ذلك إلى مجموعة من الحالات في محفظتي الشخصية عندما حصل موظف جديد & كوت؛ ثمل & كوت؛ من قبل جولة كبيرة حتى. ويتعين على مجلس الإدارة والإدارة أن يكون استراتيجيا حقا حول التعيينات الكبيرة والأحداث التمويلية لتجنب هذه الحالات. وحتى مع أفضل التخطيط، وسوف تواجه مشاكل مع هذا.

إذا كانت الشركة التي تنضم إليها في مرحلة مبكرة من تطورها، فمن المرجح أن يكون سعر الإضراب منخفضا ولا يجب أن تولي اهتماما كبيرا لها. ولكن مع تطور الشركة، فإن سعر الإضراب سيرتفع وسوف يصبح أكثر أهمية. إذا كانت الشركة & كوت؛ نشرة عالية & كوت؛ ويرأس إلى خروج كبير أو الاكتتاب العام، ودفع الكثير من الاهتمام لسعر الإضراب. يمكن أن يكون سعر الإضراب المنخفض يستحق الكثير من المال في شركة حيث القيمة آخذة في الارتفاع بسرعة. في مثل هذه الحالة، إذا كان هناك تقييم 409a الأخيرة، وكنت من المحتمل في حالة جيدة. إذا كانت الشركة نشرة عالية ومتأخرة لتقييم 409a، تحتاج إلى أن تكون حذرا بشكل خاص.

هذا المجال كله من خيار الإضراب الخيار معقد ومليئة بالمشاكل للمجالس والموظفين. وقد أدى ذلك إلى اتجاه متزايد بعيدا عن الخيارات وإلى وحدات الأسهم المقيدة (رسوس). سنتحدث عنها الأسبوع المقبل.

حقوق الموظفين: الخيارات.

خيار الأسهم هو ضمان يمنح صاحب الحق الحق في شراء الأسهم (الأسهم العادية عادة) بسعر محدد (يسمى سعر الإضراب) لفترة محددة من الزمن. خيارات الأسهم هي الشكل الأكثر شيوعا من حقوق الملكية للموظفين وتستخدم كجزء من حزم تعويضات الموظفين في معظم الشركات الناشئة التكنولوجيا.

إذا كنت مؤسسا، فأنت على الأرجح سوف تستخدم خيارات الأسهم لجذب والاحتفاظ الموظفين الخاص بك. إذا كنت تنضم إلى شركة ناشئة، فإنك ستحصل على الأرجح على خيارات الأسهم كجزء من تعويضك. هذه المشاركة هي محاولة لشرح كيفية عمل الخيارات وجعلها أسهل قليلا لفهم.

الأسهم لديها قيمة. في الأسبوع الماضي تحدثنا عن كيفية القيمة عادة الصفر في بداية الشركة وكيف تقدر قيمة على مدى حياة الشركة. إذا كانت شركتك تقوم بتخزین المخزون كجزء من خطة التعویضات، فإنك ستقدم شیئا ذا قيمة لموظفيك، ویتعین علیھم دفع الضرائب علیھا تماما مثل دفع الضرائب علی التعویض النقدي الذي تدفعھ. دعونا نمر من خلال مثال لجعل هذا واضح. لنفترض أن الأسهم العادية في شركتك تستحق $ 1 / سهم. ودعونا نقول أنك تعطي 10،000 سهم لكل مهندس البرمجيات التي استئجار. ثم كل مهندس البرمجيات سوف تحصل على 10،000 $ من التعويض، وأنها سوف تضطر لدفع الضرائب على ذلك. ولكن إذا كان هذا هو المخزون في شركة مرحلة مبكرة، والسهم ليست سائلة، فإنه لا يمكن بيعها الآن. حتى موظفيك يحصلون على شيء ما لا يمكن أن تتحول إلى نقد على الفور ولكن لديهم لدفع ما يقرب من 4000 $ في الضرائب نتيجة الحصول عليه. هذا ليس جيدا وهذا هو السبب في أن الخيارات هي طريقة التعويض المفضلة.

إذا الأسهم المشتركة الخاصة بك هو يستحق $ 1 / سهم وأنت تصدر شخص ما خيار لشراء الأسهم المشتركة الخاصة بك مع سعر الإضراب من 1 $ / سهم، ثم في تلك اللحظة جدا في الوقت المناسب، وهذا الخيار ليس له قيمة ممارسة. هو "في المال" كما يقولون في وول ستريت. يتم كتابة قوانين الضرائب في الولايات المتحدة لتوفير ما إذا كان الموظف يحصل على "في المال" الخيار كجزء من تعويضهم، فإنها لا تضطر لدفع الضرائب على ذلك. وقد أصبحت القوانين أكثر صرامة في السنوات الأخيرة، والآن معظم الشركات تفعل شيئا يسمى تقييم 409a من الأسهم المشتركة لضمان أن خيارات الأسهم يتم ضرب بالقيمة السوقية العادلة. سأفعل وظيفة منفصلة على تقييمات 409a لأن هذا هو قضية كبيرة ومهمة. ولكن في الوقت الراهن، أعتقد أنه من الأفضل أن نقول ببساطة أن الشركات تصدر خيارات "في المال" لتجنب توليد الدخل لموظفيها التي تتطلب منهم لدفع الضرائب على المنحة.

أولئك منكم الذين يفهمون نظرية الخيار وحتى أولئك منكم الذين يفهمون الاحتمالات تدرك بالتأكيد أن خيار "في المال" في الواقع له قيمة حقيقية. هناك عمل كبير جدا على وول ستريت تقييم هذه الخيارات وتداولها. إذا ذهبت إلى نظرة على أسعار الخيارات المتداولة علنا، سترى أن خيارات "في المال" لها قيمة. وكلما طالت مدة الخيار، كلما زادت القيمة. وذلك لأن هناك فرصة أن الأسهم سوف نقدر وسوف يصبح الخيار "في المال". ولكن إذا كان السهم لا نقدر، والأهم من ذلك إذا كان السهم ينخفض، صاحب الخيار لا يفقد المال. كلما زادت فرصة أن يصبح الخيار "في المال"، كلما أصبح الخيار أكثر قيمة. أنا لن أدخل في الرياضيات والعلوم من نظرية الخيار، ولكن من المهم أن نفهم أن "في المال" الخيارات هي في الواقع يستحق شيئا، وأنها يمكن أن تكون قيمة جدا إذا كانت فترة عقد طويلة.

معظم خيارات الأسهم في الشركات الناشئة لديها فترة عقد طويلة. يمكن أن يكون خمس سنوات، وغالبا ما يمكن أن يكون عشر سنوات. حتى إذا كنت الانضمام إلى بدء التشغيل والحصول على خيار لمدة خمس سنوات لشراء 10،000 سهم من الأسهم العادية في 1 $ / سهم، وكنت الحصول على شيء من القيمة. ولكن لم يكن لديك لدفع الضرائب على ذلك طالما أن سعر الإضراب من 1 $ / سهم هو "القيمة السوقية العادلة" في الوقت الذي تحصل على منحة الخيار. وهذا يفسر لماذا الخيارات هي وسيلة رائعة لتعويض الموظفين. كنت تصدر لهم شيئا من قيمة وليس لديهم لدفع الضرائب عليه في وقت إصدارها.

سوف أتحدث عن أمرين آخرين ثم ينهي هذا المنصب. وهذان الأمران يستفيدان ويمارسان. وسوف أتناول المزيد من القضايا التي تؤثر على الخيارات في الوظائف المستقبلية في هذه السلسلة.

خيارات الأسهم على حد سواء أداة جذب واستبقاء. يحدث الاحتفاظ عن طريق تقنية تسمى "الاستحقاق". وعادة ما يحدث الانتصار على مدى أربع سنوات، ولكن بعض الشركات لا تستخدم ثلاث سنوات الاستحقاق. طريقة منح العمل هي الخيارات الخاصة بك لا تنتمي لك في مجملها حتى كنت قد استولت عليها. دعونا ننظر إلى أن 10،000 منحة حصة. إذا كان من المقرر أن تحصل على أكثر من أربع سنوات، سوف تأخذ ملكية الخيار بمعدل 2500 سهم سنويا. العديد من الشركات "سترة الهاوية" في السنة الأولى يعني أنك لا تستثمر في أي سهم حتى الذكرى السنوية الأولى. بعد أن تستثمر معظم الشركات شهريا. الشيء الجميل حول الاستحقاق هو أن تحصل على المنحة الكاملة ضرب بالقيمة السوقية العادلة عند الانضمام وحتى إذا كانت هذه القيمة ترتفع كثيرا خلال فترة الاستحقاق الخاص بك، لا يزال الحصول على هذا السعر الإضراب الأولي. فالاستحقاق أفضل بكثير من تقديم منحة سنوية كل سنة، وهو ما يجب أن يصادف بالقيمة السوقية العادلة في وقت المنح.

ممارسة الخيار هو عندما كنت في الواقع دفع ثمن الإضراب والحصول على الأسهم المشتركة الأساسية. في مثالنا، ستدفع 10000 $ وتكتسب 10،000 سهم من الأسهم العادية. من الواضح أن هذا هو خطوة كبيرة وكنت لا تريد أن تفعل ذلك بخفة. هناك نوعان من الأوقات الشائعة عندما كنت من المرجح ممارسة. الأول هو عندما كنت تستعد لبيع الأسهم المشتركة الأساسية، في الغالب على الأرجح في اتصال مع بيع الشركة أو نوع من الحدث السيولة مثل فرصة بيع الثانوية أو الاكتتاب العام. يمكنك أيضا ممارسة لبدء الساعة موقوتة على المدى الطويل العلاج المكاسب الرأسمالية. والثاني هو عند مغادرة الشركة. تتطلب معظم الشركات من موظفيها ممارسة خياراتهم في غضون فترة قصيرة بعد مغادرتهم للشركة. خيارات ممارسة لديها عدد من العواقب الضريبية. وسوف أتناولها في مشاركة مدونة في المستقبل. كن حذرا عند ممارسة الخيارات والحصول على المشورة الضريبية إذا كانت قيمة الخيارات الخاصة بك كبيرة.

هذا الآن. حقوق الموظفين هو موضوع معقد وأنا الآن أدرك أنني قد ينتهي الأمر القيام بضعة أشهر يستحق ماجستير في إدارة الأعمال الاثنين حول هذا الموضوع. والخيارات ليست سوى جزء من هذا الموضوع وأنها معقدة على قدم المساواة. سأعود يوم الاثنين المقبل مع المزيد حول هذه الموضوعات.

حقوق الموظفين: الانتصار.

كان لدينا مجموعة من الأسئلة حول الاستحقاق في التعليقات إلى ماجستير في إدارة الأعمال مونديز الأسبوع الماضي. لذلك هذا المنصب سيكون حول الاستحقاق.

الصمود هو الأسلوب المستخدم للسماح للموظفين لكسب أسهمهم مع مرور الوقت. هل يمكن منح الأسهم أو الخيارات على أساس منتظم وإنجاز شيء مماثل، ولكن هذا لديه كل أنواع المضاعفات وليست مثالية. لذلك بدلا من ذلك تمنح الشركات الأسهم أو الخيارات مقدما عندما يتم تعيين الموظف وتخزين الأسهم على مدى فترة محددة من الزمن. كما تمنح الشركات الأسهم والخيارات للموظفين بعد أن تم توظيفهم لعدد من السنوات. وتسمى هذه المنح بمنح الاحتفاظ وتستخدم أيضا الاستحقاق.

الانتصاف يعمل بشكل مختلف قليلا عن الأسهم والخيارات. في حالة الخيارات، يتم منحك عددا ثابتا من الخيارات ولكن تصبح فقط لك كما كنت سترة. في حالة المخزون، يتم إصدار لك كامل المبلغ من الأسهم وكنت تملك من الناحية الفنية كل من ذلك ولكن كنت تخضع لحق إعادة الشراء على المبلغ غير المستحق. في حين أن هذه هي تقنيات مختلفة قليلا، وأثر هو نفسه. يمكنك كسب الأسهم الخاصة بك أو خيارات على مدى فترة محددة من الزمن.

فترات الاستحقاق ليست قياسية ولكني أفضل سترة لمدة أربع سنوات مع منحة الاحتفاظ بعد عامين من الخدمة. وبهذه الطريقة لا يوجد موظف أكثر من نصف مستحق على كامل مركز الأسهم. وهناك نهج آخر هو الذهاب مع فترة استحقاق أقصر، مثل ثلاث سنوات، والقيام بمنح الاستبقاء كما يصبح الموظف المكتسبة بالكامل على المنحة الأصلية. & # 0160؛ أنا أحب هذا النهج أقل لأن هناك فترة من الوقت عندما يكون الموظف على مقربة من مخولة تماما على كامل موقف الأسهم. ومن الصحيح أيضا أن المنح الاستثمارية لمدة أربع سنوات تميل إلى أن تكون أكبر قليلا من المنح الثلاث سنوات المنح، وأنا أحب فكرة أكبر حجم المنحة.

إذا كنت موظفا، والشيء الذي يجب التركيز عليه هو كم عدد الأسهم أو الخيارات التي تستثمر في كل عام. حجم المنحة مهم ولكن مبلغ الاستحقاق السنوي هو حقا مبلغ التعويض الخاص بك على أساس الأسهم.

معظم جداول الاستحقاق تأتي مع سترة الجرف سنة واحدة. وهذا يعني أنك يجب أن تعمل لمدة سنة كاملة قبل أن تستثمر في أي من الأسهم أو الخيارات. عندما يحدث الذكرى السنوية الأولى، سوف تحصل على مبلغ مقطوع يعادل حقوق الملكية لسنة واحدة وعادة ما يكون جدول الاستحقاق الشهري أو ربع السنوي بعد ذلك. الجرف الاستحقاق ليست مفهومة جيدا ولكن من الشائع جدا. السبب في الجرف سنة واحدة هو حماية الشركة ومساهميها (بما في ذلك الموظفين) من تأجير سيئة الذي يحصل على منحة ضخمة من الأسهم أو الخيارات ولكن يثبت أن يكون خطأ على الفور. A سترة الهاوية يسمح للشركة لنقل تأجير سيئة من الشركة دون أي تخفيف.

هناك بضعة أشياء حول الهضبة الاستحقاق تستحق المناقشة. أولا، إذا كنت قريبا من الذكرى السنوية للموظف وقررت نقلهم من الشركة، يجب أن تحصل على بعض حقوق الملكية الخاصة بهم حتى وإن لم يكن مطلوبا منك القيام بذلك. إذا استغرق الأمر لك سنة لمعرفة أنه كان استئجار سيئة ثم هناك بعض اللوم على الجميع وأنه هو مجرد سوء النية لاطلاق النار شخص على أعتاب حدث الاستحقاق الهاوية وليس سترة بعض الأسهم. وقد يكون هذا التأجير سيئا، ولكن السنة هي كمية هامة من العمالة وينبغي الاعتراف بها.

الشيء الثاني عن الصعود الجرف الذي هو إشكالي هو إذا كان بيع يحدث خلال السنة الأولى من العمل. وأعتقد أن الهاوية لا ينبغي أن تنطبق إذا كان البيع يحدث في السنة الأولى من العمل. عندما تبيع شركة، تريد من الجميع أن يذهب إلى "نافذة الدفع" كما جلم يدعو ذلك. وهكذا يجب أن لا تنطبق الهاوية في حدث بيع.

والآن بعد أن كنا نتحدث عن حدث بيع، هناك بعض الأمور الهامة التي يجب معرفتها حول الاستحقاق عند تغيير السيطرة. & # 0160؛ عندما يحدث حدث بيع، تصبح أسهمك المكتسبة أو خياراتك سائلة) أو على األقل سوف يتم بيعها نقدا أو تبادلها لألوراق المالية الخاصة بالمستحوذ (. سوف الأسهم والخيارات غير المستثمرة لا. في كثير من الأحيان يفترض المستحوذ على الأسهم أو خطة الخيار وستصبح حقوق الملكية غير المكتسبة حقوق ملكية غير مستثمرة في الشركة المستحوذ عليها وستستمر في الاحتفاظ بالجدول الزمني المحدد.

لذلك في بعض الأحيان سوف تقدم الشركة تسارع الاستحقاق عند تغيير السيطرة على بعض الموظفين. هذا لا يتم عموما للتأجير اليومي. ولكن عادة ما يتم ذلك للموظفين الذين من المرجح أن تكون غريبة في صفقة بيع. والمديرين الماليين والمستشارين العامين أمثلة جيدة على هؤلاء الموظفين. ومن الصحيح أيضا أن العديد من المؤسسين والتعيينات الرئيسية في وقت مبكر التفاوض لتسريع عند تغيير السيطرة. أنصح شركاتنا أن تكون حذرا جدا حول الموافقة على التسارع عند تغيير السيطرة. لقد رأيت أن هذه الأحكام تصبح مؤلمة جدا ويصعب التعامل معها في صفقات البيع في الماضي.

وأنا أيضا أنصح شركاتنا لتجنب التسارع الكامل عند تغيير السيطرة واستخدام "الزناد المزدوج". وسوف أشرح لكلا. التسارع الكامل عند تغيير السيطرة يعني أن كل ما تبذلونه من الأسهم غير المستثمرة يصبح مستحق. هذه فكرة سيئة بشكل عام. ولكن تسارع سنة واحدة من الأسهم غير المكتسبة عند تغيير السيطرة ليست فكرة سيئة لبعض الموظفين الرئيسيين، وخاصة إذا كان من المرجح أن يكون لها دور جيد في منظمة المشتري. الزناد المزدوج يعني أمرين يجب أن يحدث من أجل الحصول على التسارع. الأول هو تغيير السيطرة. والثاني هو الإنهاء أو الدور المقترح وهو خفض الرتبة (مما قد يؤدي إلى مغادرة الموظف).

وأنا أعلم أن كل هذا، وخاصة تغيير الاشياء السيطرة، معقد. إذا كان هناك أي شيء لقد جئت لتحقيق من كتابة هذه المشاركات الأسهم الموظف، هو أن حقوق الموظفين هو موضوع معقد مع الكثير من المزالق للجميع. آمل أن يكون هذا المنصب قد جعل موضوع الحصول على الأقل أسهل قليلا لفهم. المواضيع تعليق لهذه ماجستير في إدارة الأعمال الاثنين المشاركات كانت رائعة وأنا على يقين من أن هناك المزيد من المعلومات التي يمكن تعلمها حول الاستحقاق في التعليقات لهذا المنصب.